Цена и НКД

Вы видите 98, а платите другую сумму

Представьте, что вы открыли карточку учебной облигации. В строке цены стоит 98%. Номинал — 1000 ₽. Вы готовите 980 ₽ и ожидаете, что этого хватит на одну бумагу. Но строка расчёта показывает больше. Сначала выясните, что именно было написано в карточке. В нашем примере котировка выражена в процентах номинала и не включает накопленный купон. Это чистая цена. Она полезна для сравнения, но ещё не описывает всю сумму обмена между покупателем и продавцом.

Перевод котировки в рубли даёт чистую цену 980,00 ₽. Вы умножили номинал на долю 98 из 100. Нельзя прочитать запись как 98 ₽ за бумагу. Также нельзя принять её за скидку на все будущие выплаты. Котировка относится к цене сегодня. Условия купона и погашения записаны отдельно. При чтении карточки найдите единицу измерения возле числа. Один и тот же знак процента может описывать цену от номинала или годовую ставку, и это разные величины.

За какое время продавец получает НКД

НКД компенсирует продавцу накопленный, но ещё не выплаченный купон; реальные суммы берите у биржи и из условий выпуска, методика MOEX: https://www.moex.com/ru/documents/6908. До продажи бумага некоторое время находилась у прежнего владельца. В учебном расчёте купон за это время накопился, но ещё не был перечислен. Покупатель оплачивает эту часть при обмене. Затем следующий купон рассматривается отдельно по календарю и условиям получения. НКД не является вторым купоном сверх первого. Он помогает разделить накопленную сумму между участниками сделки.

Мы задали годовую купонную ставку 7,3%, номинал 1000 ₽ и 100 прошедших дней. В курсе используется упрощённая учебная база ACT/365: фактическое число дней делится на 365. При этих условиях НКД равен 20,00 ₽. Сумма округляется до копеек. Начало периода — 1 января 2025 года, дата учебного расчёта — 11 апреля 2025 года. Это заданные даты вымышленной бумаги. Мы не восстанавливаем реальный купонный календарь по названию выпуска и не обещаем совпадение с биржевым калькулятором.

Чистая цена, грязная цена и расходы

Теперь сложите две строки: чистая цена 980,00 ₽ и НКД 20,00 ₽. Получается грязная цена 1 000,00 ₽. Именно она описывает стоимость бумаги с накопленным купоном в нашем расчёте. Слово «грязная» не говорит о качестве бумаги или нарушении правил. Это короткое название суммы двух частей. Чтобы не путаться, подпишите их полностью: «цена без накопленного купона» и «цена с накопленным купоном». Тогда смысл понятен даже без специального термина.

Комиссия в грязную цену не входит. Если за покупку взимается отдельный сбор, общий расход будет больше. В этом примере комиссии пока нет: мы изолировали только цену и НКД. Отсутствие комиссии в таблице не означает бесплатную покупку у настоящего брокера. До заявки прочитайте расходы и единицу лота. Если доступный бюджет совпадает с грязной ценой до копейки, любой дополнительный сбор меняет возможность покупки. Проверка бюджета относится к полной затрате, а не к красивой строке котировки.

Почему следующий купон не весь ваш доход

В учебном календаре весь годовой купон равен 73,00 ₽. Но часть накопленной суммы вы уже компенсировали продавцу при входе. Поэтому нельзя взять весь будущий купон и назвать его чистым доходом именно за ваше время владения. Сначала вспомните расход на НКД. Купонное поступление и компенсация продавцу — разные строки денежного движения. Кроме них остаются цена покупки, возврат номинала или цена продажи, а также расходы. Один перевод купона не рассказывает всю историю результата.

Для проверки нарисуйте линию времени. Слева отметьте начало периода. В середине поставьте день покупки. Справа — дату выплаты. Под первым отрезком подпишите время до вашего входа, под вторым — время после него. Затем перенесите суммы в таблицу: при входе цена и НКД, при выплате купон. Это не персональный налоговый расчёт и не правило получения купона для любого рынка. Рисунок объясняет только экономический смысл компенсации и помогает не считать одну сумму дважды.

Граница купона и реальные параметры

Наша модель считает дату выплаты моментом после перечисления купона. На этой дате прошедшая выплата исключается из оставшихся потоков, а НКД начинается заново. Такое учебное правило позволяет однозначно проверить числа. Оно не заменяет условия допуска к реальной выплате. В настоящей сделке уточните дату расчётов, порядок определения получателя и биржевое значение НКД. Не переносите день на картинке в торговое поручение без этих проверок. Даже с правильным умножением можно ошибиться в том, какие выплаты относятся к покупателю.

Запишите перед сравнением двух цен: одинаковый ли это выпуск, одинаковые ли даты расчёта и единицы котировки? Затем переведите обе чистые цены в рубли и добавьте соответствующий НКД. Если одна карточка показывает чистую цену, а другая уже полную сумму, прямое сравнение строк вводит в заблуждение. Сохраните рядом исходные параметры и источник реального значения. В учебном примере вы можете пересчитать каждую строку. В реальном случае неизвестную дату или сумму лучше явно уточнить, чем заменить догадкой.

Источники

Редакция источников от 2026-10-11; актуальность правил нужно проверить

• НКД компенсирует продавцу накопленный, но ещё не выплаченный купон; реальные суммы берите у биржи и из условий выпуска, методика MOEX: https://www.moex.com/ru/documents/6908 — 2026-10-11

Проверьте себя